LPR对银行伤害远小于降基准利率

(原标题:LPR伤害银行远低于基准利率)

近日,央行陆续公布了LPR定价机制和新的抵押贷款定价机制两大宣传,标志着利率市场化迈出了坚实的一步。在当前全球降息周期的背景下,引入LPR贷款定价机制可以很好地兼顾银行的利益,解决中小企业的融资困难,防止资金流入低效率的企业或政府平台。

更好的降息将转嫁给中小企业

作者将选择招商银行作为具体案例,并在适度降息的情况下扣除对银行资产负债表的影响。但在此之前,您需要查看两个贷款定价公告的一些重要细节:

1. LPR的定价由18家银行通过MLF加上产生。 LPR主要用于定价新贷款,原贷款利率仍然用于股票贷款。 2.抵押贷款由LPR加点组成。 10月8日之后,新的抵押贷款根据LPR加点报价。已生效的贷款合同按原贷款基准利率加浮动计价。

不难发现LPR的主要影响是新增贷款,对股票的长期贷款利率没有影响。这种设置带来两个好处:1。对于短期贷款,如中小企业经常使用的流动性贷款,如果央行未来通过减少多边基金来降低利率,降息的效果可以迅速传递给中小企业。 2.对于地方政府,中央企业和居民抵押等长期贷款,这部分不活跃的生产要素不会受益,因为目标贷款的基准利率可能长期保持不变。

目前,世界正在进入降息周期,并且美联储将在年底前两次降息的概率为每次25个基点。当中国央行应对这种情况时,需要考虑中国高CPI的国情。概率很高,不会直接跟随25个基点的下降。由于美联储2018年最后两次加息,央行的应对策略是每次将MLF提高5个基点。因此,到年底央行将跟随美联储两次降低MLF,每次5个基点的概率。

对银行的短期损害最小化

在此情况下,我们将招商银行的资产负债结构和期限作为输入数据,并推测利率在传输6个月后将降低10个基点。为简化评估模型,请做出以下假设:

1.多边基金的下调将立即转交给LPR和同业资产和负债; 2.在存款中,当前期间不会受到影响,公众会根据资产的持续时间定期重新定价。零售业经常考虑银行保留利息的冲动。重新定价效果远远弱于公共时间; 3.信用卡和零售信贷不受LPR定价的影响; 4.短期贷款和流动性贷款完全遵循6个月后的LPR下降点,中长期贷款,融资投资是根据当前持续时间段考虑重新定价; 5.银行间借贷和存款考虑到CMB的大部分配置是保证金资产或负债(到隔夜贷款),其下降点将低于MLF; 6.招商银行2019年中期报告披露的数据中使用了贷款分类明细和资产期限等数据; 7.无论未来资产负债表扩展和调整的变化如何,仅计算当前的静态资产和负债。

根据上述假设,在MLF减少10个基点和传输6个月后,可以分别对招商银行资产和负债的净息差进行定性评估,具体参考表1和表2。

通过计算,可以看出MLF下调10个基点对招商银行净息差的影响可能在(27.7-17.02)/.81=0.015%,即对净利息的影响招商银行利润率为1.5个基点。与传统的降低基准利率的方法相比,这种影响对银行净息差的影响要小得多。

根据以往经验,如果央行将基准利率下调25个基点,招商银行的净息差将下降约15个基点。如果多边基金下调25个基点,招商银行的净息差可能只会下降不到4个基点。可以看出,降低MLF和LPR定价的方法刺激了经济,并且可以减少对银行的短期损害,同时最小化中小型企业。 ■

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