资管大佬解读:百亿基金魔咒? 理财子公司不接老资产?

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Capital Hall

Billion Fund Magic Curse?金融子公司不接受“旧资产”?资产管理圈聚集的干货来了。

作者|孙建南

编辑|袁昌

本周末,资产管理行业的未来研讨会在北京举行。中国社会保障基金会副主席王忠民,中国工商银行行长杨开生,中国证券监督管理委员会前主席肖刚,工商银行董事长顾建刚,泰康首席投资官段国胜等重要人物出席了会议。

值得注意的是,公共基金和银行融资子公司的发展等问题已成为讨论的焦点。

首都大厅会议厅的选择内容在文中向读者汇总。

十亿基金的诅咒

一是基金产品结构不平衡,股权比例不高,货币资金比例超过60%;

其次,投资理念还不够成熟。存在广泛的投机行为和短期行为。基金周转率很高,产品风格漂移,专业化程度不高;

第三,个人投资者的准入感差,而且该基金缺乏长期资金来源。

关于公共资金结构问题,他指出货币基金超过60%,而且这个比例非常高。但是,公共基金行业整体持有的A股市场总价值已从2007年逐年下降至最高点。到2008年,到2018年,它在去年年底仅为4.1%。如果用绝对值来说,2007年公共基金持有的股票市值是2.5万亿元,到2018年底,只有2万亿元。

值得注意的是,截至今年7月底,共有2022名公募基金经理,只有71人的职业生涯期超过10年,占3.5%,这一比例非常低。 50%的基金经理的工作年限不到1 - 3年,工作3 - 5年的基金经理占28%。

在詹宇轩看来,公募基金有“100亿资金的祝福”基金规模越大,后期表现最差。这反映了投资者的追逐和下跌。

事实上,公募基金20年累计分红2.3万亿,长期年化收益率达到12.3%,债券年化收益率达到6.83%,但很多持有者进入市场最好市场时间。当游戏不好时离开游戏。因此,基金从净资产的角度赚钱,但持有人没有赚钱。

银行融资子公司不接受“旧资产”

中国证券监督管理委员会前主席肖刚强调,“新成立的金融子公司不会继续'旧资产'!”

他进一步指出,“由于银行的'旧资产'存量过大,特别是非标准资产存量过大,根据原有的过渡期压力下降,这是不现实或不可行的。目前银行的非存在 - 保证财富管理规模22万亿,依靠净值产品筹集的资金来对接“旧资产”是不可行的;“非标准”到“标准”是不现实的,不可能做到的;在表内如此大规模地进行资产负债表外融资非常困难我们如何承担?承诺!但是,应该废除2020年“过渡期”的要求。银行的资产管理部门将继续经营和管理“旧资产”,逐步降低,不限时间,并继续经营。“/p>

关于金融子公司的定位,肖刚认为,有必要严格区分原银行的旧产品和新成立的金融子公司的新产品,严格披露信息,并明确告诉投资者哪些产品是必要的。按照新规则操作。

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工商银行财务管理主席顾建刚在会上指出,在从以往的差价模式转变为管理费模式的过程中,银行融资面临着现实的挑战。

此外,设立财务管理子公司的银行仍然面临着一定的挑战和不确定性。财务管理子公司是由银行业监督管理委员会颁发金融许可证的私人金融机构。但是,有关净资本流动性和一些特殊产品类型和内容的规则尚未澄清。对于已经建立公共资金或其他资产管理机构的银行,如何定位金融子公司与其他资产管理机构之间的关系,区分各机构的业务需要进一步澄清和讨论。

值得注意的是,顾建刚指出,商业银行资产管理业务尚未建立完善的市场化薪酬激励机制,专业人才的引进和培养。此外,商业银行股票产品和资产面临的压力很大,旧产品的压力难以控制。旧产品的压力下降需要与新产品的增长相匹配。压力下降过快或过慢都会导致银行理财产品出现大幅波动。有可能引发流动性风险。另一方面,非标准资产返还表,非标准转让和产品更新,以及其他处置非标准资产的方法面临相当大的调整。

中国保险管理协会会长,泰康集团首席投资官段国胜指出,“银行融资子公司的定位影响整个资产管理的生态。”

如果银行被定义为,我正在做MOM和FOF,所有资产,包括私募,都形成了一个生态链。如果定位是例如MOM或FOF的一部分,那么债券本身将与其他资产竞争,其中一些资产具有竞争力,其中一些资产是合作资产。如果定义成为一个全方位的资产管理机构并成为市场的重要竞争数量,如果它真正以市场为导向,我们很多人都不会赢得它们,我们必须承认这样一个基本事实。

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主编:陶然