海格通信不缺钱仍蹊跷举债 有15亿闲钱理财仍募30亿

记者魏度

中国软件综合竞争力百强企业海格沟通(.SZ)融资的行为有点令人费解。

7月22日晚,海格通信财务宣布计划注册并发行超短期融资券和中期票据,总融资额为30亿元人民币。这些资金主要用于补充流动资金和偿还利息和债务。

融资30亿元,占2018年底海格电信净资产88.48亿元的33.91%,约为2018年末公司负债总额的1.12倍。

“长江商报”记者发现,黑格通信一点也不差,公司债务比率低,现有资金足以偿还债务,维持公司运营。

根据年报,截至2018年底,公司需要在一年内偿还的短期债务仅为4.55亿元,即使长期短期总额仅为7亿元,该公司的货币资金为13.43亿元。截至去年年底,该公司的资产负债率为23.21%。

事实上,海格通讯不仅不坏,相反,现金流量非常丰富。截至去年年底,该公司仍有高达15.05亿元的未赎回的理财产品。这是该公司利用闲置资金进行投资和财富管理。从2015年到2018年,公司购买理财产品的收入总计超过1亿元。

债务水平低,还不错,为什么海格还要筹集资金?其融资的真实性是30亿元来偿还债务吗?

海格通讯成立于2007年,2010年在中小板上市。自上市以来,累计股权融资51.01亿元,累计分红17.63亿元,分红金额占34.56%。总股本融资。

不缺钱仍蹊跷举债

缺乏资金仍然是大量借贷,海格通信的融资目的受到市场的高度质疑。

根据公告,7月22日,海格通信第四届董事会第40次会议审议通过了相关融资方案,即向中国银行间市场交易商协会申请总额不超过10亿元元。短期融资券和中期票据总额不超过(含)20亿元。其中,超短期融资券,单次发行短期融资券的期限不超过270天。

对于这30亿元的总融资,海格电信在公告中表示,将进一步拓宽公司的融资渠道,优化融资结构,降低融资成本,满足公司的发展需求,专门用于补充公司的流动性和还款债务。

这样的大规模融资似乎根本没有必要,因为海格通信公司没有缺钱的迹象。

根据年报,截至2018年底,海格通信的货币资金为13.43亿元,其中有限资金约为6700万元,主要是由于履约保证金。相比之下,公司的短期借款仅为4.55亿元,一年内无到期的非流动负债。 14.3亿元货币资金偿还了2019年到期的4.55亿多笔短期贷款。公司的长期借款仅2.45亿元。即使该公司想要在今年全年还清,也可以管理现有资金。根本没有压力。

从经营性资产和负债来看,截至去年底,海格流动资产为75.86亿元,现时负债为21.06亿元,流动资产负债流动性为3.6倍。具体而言,公司应收票据和应收账款约为人民币27亿元,而公司应付票据和应付账款仅为人民币8.85亿元,合计人民币18.15亿元。

不仅如此,海格通讯还有很多闲置资金。截至2018年底,公司仍有15.05亿元的财富管理产品尚未到期。如果赎回到期,公司的货币资金将接近30亿元。考虑到自上市以来的股权融资,截至目前,未使用的投资资金为4.31亿元。扣除这些后,公司的货币资金也是24亿元。截至去年年底,公司的负债总额仅为26.74亿元。

从经营现金流的角度看,2018年公司的净经营现金流为6.29亿元。参考今年第一季度经营现金流量同比下降39.9%,经营现金流也将是净流入。

在偿付能力方面,从2016年底到2018年底,海格电信的资产负债率分别为33.96%,27.52%和23.21%,并逐年下降并保持在较低水平。 2018年,公司的流动比率和速动比率分别为3.60倍和2.84倍。这些偿付能力指标显示,该公司不仅没有偿还债务的压力,而且还有闲置资金的迹象。

综上所述,短期和短期债务总额仅为7亿元。现有资金足以支付。为什么海格必须筹集30亿元来补充流动性并偿还有息债务?这令人费解,因此市场质疑公司融资使用的真实性。

理财收益4年合计过亿

利用闲置资金投资理财,其收入也大量增加了海格通信的净利润(归属于上市公司股东的净利润,下同)。

海格通讯于2010年登陆A股,共募集资金323.3亿元。 2015年,公司通过固定增长共募集资金11.73亿元。 2017年,在重大资产重组的情况下,募集资金6.98亿元。自上市以来的9年间,股权融资总额已达到51.01亿元。

持有大量现金,同时进行筹款项目,利用闲置资金进行投资和财富管理。投资收益管理为海格通信带来了大量稳定收益。因此,公司未将财富管理收入置于非经常性损益账户下,而是将其纳入会计投资收益账户。

“长江商报”的记者发现,自2015年以来,海格投入了大量资金来管理其财富。 2015年和2016年,公司理财产品投资额为53.21亿元人民币和54.16亿元人民币,期末应付金额为46.02亿元人民币和49.29亿元人民币。在2017年和2018年,公司没有透露具体投资和财务管理的细节。年报显示,期末尚未收到的余额分别为9.55亿元和15.05亿元。

四年来,公司购买理财产品的投资收益分别为.6万元,3085.7万元,1393.5万元,3539.1万元,合计1.1亿元。

2015年至2018年,海格通讯实现净利润5.8亿元,5.3亿元,2.93亿元,4.3亿元,同比增长30.91%, - 8.53%, - 44.68%,46.68% 。扣除非经常性损益(简称非经常性净利润)后的净利润为4.93亿元,3.79亿元,1.37亿元,2.22亿元,变动幅度为38.57%, - 22.99% ,63.84%和61.94%。

一般来说,虽然公司购买理财产品的投资收益不大,但在过去两年里,公司的非净利润已超过10%。

被批评的是,资金仍然资金严重。与频繁向市场融资相比,海格通信对投资者的回报更少。

自上市以来,海格通信实施股权融资(不含债券,票据,银行贷款等融资)51.01亿元,累计现金红利17.63亿元,分红金额约为融资额的三分之一。

子公司业绩5年未达标终出表

经常筹集资金的海格通信实施了积极的扩张战略。近年来公司业绩波动较大。

海格通讯是一家专注于通信和导航设备研发,生产和销售的现代化高科技企业集团。该公司在其2018年年报中表示,它坚持“产业+资本”两轮驱动,创新发展,专注于“无线通信,北斗导航,航空航天,软件和信息服务”四个业务领域,并不断建立可持续的竞争优势,抓住新的A轮市场机会,实现业绩的持续增长。

根据该公司的年度报告,2018年经营业绩的大幅增长只是一次复苏,这表明其先前的业绩波动很大。

海格通讯于2010年上市。第二年上市后,其净利润略有下降。经过连续四年的快速增长,净利润从2011年的2.33亿元增加到2015年的5.8亿元,增长了一倍多。 2016年和2017年,净利润下降至2.93亿元,净利润仅为1.37亿元,远低于上市首年的2.05亿元。这是一个底部。

Hager Communications业绩的显着增长和急剧下滑与其并购扩张密切相关。

“长江商报”记者发现,自2011年以来,海格通讯先后收购了海华电子企业(中国)有限公司,收购了广州海格机械有限公司,收购了南京干坤科技发展有限公司,并购买了通过拍卖和收购。广东南方海岸科技服务有限公司等公司已向部分公司增资。此外,公司先后跟随广州通道信息技术服务有限公司和长沙海格北斗信息技术有限公司(简称长沙海格)。

值得关注的是,长沙海格成立于2013年。海格通讯和自然人易灿和徐建军分别投资1785万元,1286万元和429万元,总计3500万元。该公司主要经营北斗基带芯片。开发OEM模块和测试设备。自然人股东易灿和徐建军承诺,长沙海格2013年至2016年的累计净利润不低于6500万元。

三方成立合资公司的背景是国内北斗卫星导航产业的兴起。合资公司的成立,可以充分利用北斗示范政策和国家在湖南登陆的人才和资源基础,带动公司北斗产业链的发展。然而,长沙海格的发展并不像预期的那样顺利,其表现并未达到预期。

截至2016年底,长沙海格尚未完成6500万元的业绩承诺。 2017年,海格通信将业绩承诺期从“2013-2016累计净利润不低于6500万元”延长至“2013年至2018年累计净利润不低于6800万元”。承诺期已经放宽,但是长沙海格的累计净利润仍未达标。 2017年和2018年第一季度,长沙哈格利的净利润分别为1218万元和509万元。

去年,长沙海格引入了战略投资者,海格通讯失去了控制权,因此未被纳入公司的合并报表。

此外,在2017年和2018年,海格通讯还遭受了1.61亿元的商誉损失。

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