“两融”新政出台 三大问题仍有待解决

红色杂志金融Pi海州

周末,沪深证券交易所发布了保证金融资新政策。这包括上海和深圳证券交易所在中国证券监督管理委员会的指导下对《融资融券交易实施细则》的修订,以及保证金融资和证券借贷范围的进一步扩大。这也是自2010年3月“两个一体化”政策发布以来沪深证券交易所融资融券政策最重大的修订。

9zMJEJNI27eXIJjL9xwieRIo1SQWKQDMKYHgXGjfdzA1G1565609144130.jpg

从沪深证券交易所“两个一体化”政策的修订来看,突出了两大特点。一个是为“两个集成”添加杠杆。例如,保证金融资和证券借贷的股票数量将从950个增加到1600个。在目标扩大后,市场融资和证券借贷目标的市场价值占市场总价值的80%以上。中小板和创业板股票的市值明显增加。二是分散证券公司,增加证券公司在“两个一体化”业务中的主观能动性。例如,最低维修保证的最低维修保证金比例不得低于130%,证券公司应根据客户信用证,抵押品质量和公司的风险承受能力,与客户达成一致。关于最低维护保证比率。同时,增加额外的抵押品,此补充抵押品是其他资产,如证券公司认可的证券。因此,“两个一体化”业务中证券公司的话语权得到了改善。

上述上海和深圳证券交易所保证金融资和证券借贷政策的变化显然符合市场发展的需要。特别是,“两个融化”新政给予证券公司更大的话语权,这可以使保证金融资和证券借贷业务更接近市场,接近投资者,更有利于保证金融资的发展和活跃。证券借贷业务,使保证金融资和证券借贷业务充满灵活性,而不是过去的“一刀切”方式,这反过来又导致了“酷”业务。因此,引入沪深证券交易所“两个一体化”的新政策值得肯定。这两项新政策的出台也将在A股市场中发挥积极作用。

然而,尽管沪深证券交易所修改保证金交易政策使“双融”政策更加合理,使保证金交易业务更加灵活,但新“双融”政策显然存在一些不完善之处。从下一个发展的角度来看,至少有三个主要问题需要解决。

首先是降低保证金交易的门槛。目前,参与保证金交易的投资者的门槛设定为50万元。虽然一些证券公司私下降低了这个门槛设定,但毕竟只是一种私人行为,许多证券公司仍然坚持50万元的门槛。而设定的50万元资本门槛将超过90%的投资者拒绝“门外两个一体化”业务。事实上,正是由于这种门槛设定,一些投资者开始寻求非风险投资的非场外分配。因此,有必要降低“双向融资”的门槛,以改善保证金交易的新政策。特别是,“两个财政”的新政策给予证券公司更大的发言权,因此最好将证券公司本身的保证金交易门槛降低,而不是设定50万元的统一门槛。

其次,保证金交易目标股的范围将扩展至除ST股和问题股之外的所有股票。新的“两次融资”政策将保证金交易的证券数量从950个增加到1600个,这是一个很大的进步,但显然还不够。由于A股上市公司的数量已达到近3,700家,这意味着超过2,000家公司未被纳入“两个一体化”业务的范围,这对于持有这些公司股份的公司和投资者来说显然是不公平的。公司。因此,根据证券市场的“三公”原则,保证金交易的证券范围应包括除ST股和一些陷入困境的公司以外的所有上市公司。 “良荣”业务不应分为这些正常运营的上市公司股票中的369个类别,在上市公司中造成人为不公。

此外,它解决了“蹲”在“二合一”业务中的问题。目前保证金融资和证券借贷业务的一个主要特点是融资相对容易,但很难整合证券。投资者有时难以从事证券借贷业务,作为证券公司,他们没有准备太多股票来为证券借贷业务服务。这导致了“两足”业务“蹲”问题的出现。

这种“蹲”显然增加了“二合一”业务的投资风险。毕竟,保证金融资和证券借贷具有放大资本和收入的作用。当市场上涨时,它将放大投资者的投资收益,当市场下跌时,它也会放大投资者的投资损失。证券借贷可以让投资者在股市下跌时对冲风险并增加投资利润。然而,证券借贷业务的保证金业务是“蹲”,这使得投资者在股票下跌时难以规避风险并获得收益。这显然加大了“两个金融”业务的投资风险,不利于保护投资者的合法权益。因此,有必要尽快提及“蹲”在“二合一”业务中的问题,并尽快解决。

红色杂志金融Pi海州

周末,沪深证券交易所发布了保证金融资新政策。这包括上海和深圳证券交易所在中国证券监督管理委员会的指导下对《融资融券交易实施细则》的修订,以及保证金融资和证券借贷范围的进一步扩大。这也是自2010年3月“两个一体化”政策发布以来沪深证券交易所融资融券政策最重大的修订。

9zMJEJNI27eXIJjL9xwieRIo1SQWKQDMKYHgXGjfdzA1G1565609144130.jpg

从沪深证券交易所“两个一体化”政策的修订来看,突出了两大特点。一个是为“两个集成”添加杠杆。例如,保证金融资和证券借贷的股票数量将从950个增加到1600个。在目标扩大后,市场融资和证券借贷目标的市场价值占市场总价值的80%以上。中小板和创业板股票的市值明显增加。二是分散证券公司,增加证券公司在“两个一体化”业务中的主观能动性。例如,最低维修保证的最低维修保证金比例不得低于130%,证券公司应根据客户信用证,抵押品质量和公司的风险承受能力,与客户达成一致。关于最低维护保证比率。同时,增加额外的抵押品,此补充抵押品是其他资产,如证券公司认可的证券。因此,“两个一体化”业务中证券公司的话语权得到了改善。

上述上海和深圳证券交易所保证金融资和证券借贷政策的变化显然符合市场发展的需要。特别是,“两个融化”新政给予证券公司更大的话语权,这可以使保证金融资和证券借贷业务更接近市场,接近投资者,更有利于保证金融资的发展和活跃。证券借贷业务,使保证金融资和证券借贷业务充满灵活性,而不是过去的“一刀切”方式,这反过来又导致了“酷”业务。因此,引入沪深证券交易所“两个一体化”的新政策值得肯定。这两项新政策的出台也将在A股市场中发挥积极作用。

然而,尽管上海和深圳证券交易所修改了保证金融资政策,但“两个一体化”政策变得更加合理,保证金融资和证券借贷业务变得更加灵活。但是,就“两个一体化”的新政策而言,显然仍然没有太多完美的地方,从下一步的发展来看,至少有三个主要问题需要解决。

首先是降低保证金融资和证券借贷的门槛。目前,参与保证金融资和证券借贷的投资者门槛是50万元的门槛。虽然一些证券公司私下降低了这个门槛,但这只是一个私人行为,许多经纪人仍然持有50个。万元的门槛保持不变。而50万元资金的门槛将限制90%以上的投资者进入“两个一体化”业务的大门。事实上,正是由于这种门槛设定,一些投资者已经走上了寻求场外交易基金的高风险投资之路。因此,要完善新的融资和证券借贷政策,有必要降低“两个一体化”的门槛。特别是,“二合一”新政策赋予证券公司更大的发言权。因此,保证金融资和证券借贷的门槛也可以分散到证券公司掌握,并且不再统一设定50万元的门槛。

其次,证券借贷和证券的存量范围扩大到除ST股和问题股之外的所有股票。这次引入的“二合一”新政策将使股票和证券债券的数量从950增加到1,600。这是一个很大的改进,但显然还不够。由于A股上市公司的数量已达到近3,700家,这意味着超过2,000家公司未被纳入“二合一”业务的范围,这些公司和投资者持有这些公司的股份。公司。显然这是不公平的。因此,根据证券市场的“三公”原则,融资和证券借贷的范围应包括除ST股和部分问题公司外的所有上市公司股票。在这些正常运营的上市公司的股票中,“二合一”业务不应分为三个或六个,在上市公司中人为地创建是不公平的。

此外,它解决了“蹲”在“二合一”业务中的问题。目前保证金融资和证券借贷业务的一个主要特点是融资相对容易,但很难整合证券。投资者有时难以从事证券借贷业务,作为证券公司,他们没有准备太多股票来为证券借贷业务服务。这导致了“两足”业务“蹲”问题的出现。

这种“蹲”显然增加了“二合一”业务的投资风险。毕竟,保证金融资和证券借贷具有放大资本和收入的作用。当市场上涨时,它将放大投资者的投资收益,当市场下跌时,它也会放大投资者的投资损失。证券借贷可以让投资者在股市下跌时对冲风险并增加投资利润。然而,证券借贷业务的保证金业务是“蹲”,这使得投资者在股票下跌时难以规避风险并获得收益。这显然加大了“两个金融”业务的投资风险,不利于保护投资者的合法权益。因此,有必要尽快提及“蹲”在“二合一”业务中的问题,并尽快解决。